长江有色：6日镍价上涨 资金做多情绪高涨但现货成交偏淡

　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍上涨，沪期镍主力月2606合约开盘151000元/吨 ，盘中最高报155360元/吨
，最低价报150970元/吨，收盘报154690元/吨 ，上涨5260元/吨，涨幅为3.52%
，沪镍主力月2606主力合约成交量243189手 。

　　据长江有色属网统计：5月6日ccmn长江综合1#镍价报153250元/吨-155350元/吨，均价报154300元/吨 ，较前一日价格上涨3400元
，长江现货1#镍报153700元/吨-155100元/吨，均价报154400元/吨 ，较前一日价格上涨3400元
，广东现货镍报154300元/吨-154700元/吨，均价报154500元/吨 ，较前一日价格上涨2600元
。

　　ccmn镍市分析：中东地缘局势缓和
，提振市场风险偏好回暖，但区域地缘紧张余波未散 ，印尼镍矿供给大幅收缩叠加冶炼端潜在减产隐患
，形成市场利空压制；而国内流动性释放 、美元走弱及全球降息预期升温，修复市场风险偏好。国内经济复苏持续发力 ，节后基建地产全面复工，工业
、电网及新能源领域需求稳步回暖
，下游旺季补库启动为金属价格形成有力支撑，晚间重磅数据即将公布 ，进一步增添后市行情不确定性 。

　　镍供需及产业链现状

　　供需失衡格局持续加剧
，产业链各环节成本传导效应逐步凸显。供应端来看，全球镍矿供应收缩趋势已不可逆转 ，其中印尼相关政策收紧成为主导供应格局的核心因素
，受此影响，镍矿价格价差显著扩大 ，湿法冶炼成本上涨幅度远超火法工艺
。尽管全球主要交易市场及国内交易所镍库存处于相对高位
，但库存结构存在明显错配问题，高品位镍资源尤为稀缺 ，进一步加剧供应端紧张态势。需求端呈现双轮增长态势
，新能源汽车动力电池与不锈钢领域需求均保持稳步攀升，两大领域的需求增长直接带动硫酸镍需求出现爆发式增长 ，成为拉动镍需求的核心动力 。产业链层面，上下游格局发生明显变化
，上游镍矿企业议价能力持续提升，而中游冶炼企业则面临持续加大的成本压力 ，利润空间被不断压缩
。下游环节中
，不锈钢企业为缓解成本压力被迫调整产品价格，动力电池厂商则加快布局替代材料研发与应用 ，产业链利润重新分配的格局引发市场广泛争议
，各环节博弈进一步加剧。

　　现货交投情况

　　当日镍现货价格随盘面上行，但市场交投整体偏谨慎 ，出货表现一般 。节后下游用家接单量未明显增长
，叠加供应压力仍存，实际交投意愿受抑制 ，商家多以刚需随用随取为主
，囤货意愿不足，现货市场氛围偏弱
。

　　短期宏观面前瞻：三大核心变量将主导镍价短期走势 ，预计镍价大概率延续上行态势。宏观焦点方面，明日市场将重点关注美国相关就业数据、欧洲央行利率决议以及印尼能矿部关于硫磺供应的最新表态 。其中
，美国就业数据表现至关重要，若数据超出市场预期 ，可能引发市场对美联储加息的预期升温
，进而对金属价格形成压制；反之，若数据不及预期 ，则将对镍价形成利好支撑
。走势预测来看
，短期镍价仍具备上行动力，但需重点警惕库存高位以及获利盘回吐带来的潜在风险 ，若短期上行未能突破关键位置
，可能出现阶段性回调，回踩相应支撑区间。

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