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【央视新闻客户端】
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5月18日，A股市场缩量震荡 ，上证指数、深证成指 、创业板指均小幅下跌 。存储器 、光伏逆变器、HBM等板块领涨市场 ，科技相关板块表现活跃。整个A股市场超2300只股票上涨，逾100只股票涨停 。市场成交缩量 ，成交额为2.92万亿元 。
资金面上 ，资金情绪谨慎，18日沪深两市主力资金净流出超252亿元 ，科技股内部出现分化 ，电子板块受到资金青睐。
分析人士认为，短期来看 ，市场外部扰动因素仍不容忽视 。随着盈利持续释放 、估值稳步抬升 、增量资金持续入场 ，市场中期上行趋势不变 。
A股成交明显缩量
5月18日，A股市场缩量震荡，盘中创业板指一度涨近1% ，科创综指一度涨逾2%。截至收盘 ，上证指数、深证成指 、创业板指 、北证50指数分别下跌0.09%、0.20% 、0.36% 、1.55%，而科创综指上涨0.95%。
当日A股市场成交额为2.92万亿元 ，较前一个交易日减少4532亿元 。此前 ，5月6日-5月15日，A股成交额连续8个交易日超3万亿元 ，市场交投活跃 。
整个A股市场上涨股票数为2375只 ，102只股票涨停，3003只股票下跌 ，53只股票跌停。
从盘面上看 ，科技相关板块表现活跃，存储器、光伏逆变器 、HBM等板块走强 。申万一级行业中 ，电子 、煤炭、计算机行业涨幅居前 ，分别上涨1.56%、1.55% 、1.17%；农林牧渔 、轻工制造、美容护理行业跌幅居前，分别下跌2.24% 、1.58% 、1.56% 。
电子板块中，大普微-UW、弘信电子 、安洁科技 、万润科技、深科技 、生益科技等多股涨停。
煤炭板块中 ，辽宁能源 、新大洲A涨停 ，淮河能源、昊华能源均涨逾6% 。
另外，三大运营商走强 ，中国电信涨逾7% ，盘中一度涨停，中国联通涨逾5% ，中国移动涨逾2% 。消息面上 ，中国移动 、中国联通 、中国电信三大电信运营商相继面向C端用户推出Token（词元）套餐产品。
华西证券表示，目前AI发展阶段仍处于Scale-up和Scale-out的关键加速期 ，随着相关算力芯片的供应逐渐丰富 ，应用的发展对Token的需求仍在加速增长，相关底层算力基建仍处于扩张期 。
电子板块吸引资金关注
从资金面来看 ，资金情绪谨慎 ，5月18日，沪深两市主力资金净流出超252亿元，超3000只股票出现主力资金净流出 。
具体来看 ，Wind数据显示 ，5月18日沪深两市主力资金净流出252.55亿元，沪深300指数主力资金净流出118.58亿元 ，与前一交易日相比 ，净流出规模均显著减少。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2147只，出现主力资金净流出的股票数为3040只 。
行业板块方面 ，申万一级31个行业中有11个行业获得主力资金净流入 ，电子、石油石化、汽车行业主力资金净流入金额居前，分别为39.75亿元 、6.40亿元 、5.74亿元；电力设备、通信 、有色金属行业主力资金净流出金额居前 ，分别为69.78亿元 、48.01亿元、37.66亿元 。
可以看出 ，电子板块明显受到资金青睐，电子板块中 ，东山精密 、德明利 、深科技、信维通信 、生益科技主力资金均净流入超5亿元 ，这几只股票当日均上涨。
沪深两市主力资金净流入前十股票均与科技行业相关，股价均上涨，其中华工科技主力资金净流入金额位居第一 ，为23.02亿元。沪深两市主力资金净流出前十股票中 ，也有多只股票与科技行业相关 。其中，中际旭创 、宁德时代、新易盛 、立讯精密 、大族激光主力资金净流出金额居前 ，分别为19.97亿元、17.48亿元、17.16亿元 、16.14亿元 、12.14亿元 ，这些股票当日均下跌 。可以看到，科技股内部资金出现分化 ，有多只科技股获得主力资金积极加仓 ，同时也有部分科技股遭遇主力资金减仓。
Wind数据显示，截至5月15日 ，A股两融余额报28764.60亿元 ，融资余额报28561.79亿元，上周A股市场融资余额增加738.56亿元 。上周 ，电子、通信行业融资净买入金额居前 ，分别为350.51亿元 、140.70亿元 。上周，融资净买入金额前十的股票均为科技股，其中中际旭创 、澜起科技、胜宏科技 、寒武纪 、蓝思科技融资净买入金额均超20亿元 ，显示了融资资金对科技股的青睐。
市场中期上行趋势不变
对于A股市场 ，招商证券首席策略分析师张夏表示，近期全球市场再度出现流动性冲击 ，主要源于通胀数据走高 ，市场对于加息的预期进一步上升 。但冲击仍停留在情绪层面，属于市场在积累一定涨幅后的正常回调 ，未出现系统性恶化 。对于A股市场来说 ，科技仍是主线，不会发生风格切换。
“此轮结构性行情的资金驱动力主要来自存量调仓和融资盘流入 ，TMT成交占比阶段性见顶后 ，估计全A换手率会逐步回落至1.8%以下 。”中信证券首席A股策略师裘翔表示，市场情绪降温后 ，市场结构的多元化特征或将回归 ，重返杠铃结构的可能性在增加 。
“短期来看，市场外部扰动因素仍不容忽视。海外货币政策调整路径尚存不确定性，叠加原油价格维持高位运行、通胀反弹预期有所升温 ，美元指数持续震荡与美债收益率攀高形成共振 ，全球资金流向调整对风险资产的估值修复形成阶段性约束 。 ”中国银河证券首席策略分析师杨超表示，短期市场大概率会切换为“震荡消化 、缓慢走高 、结构性上行 ”的节奏 。当前 ，A股资金集中流向高研发、高壁垒 、高增量的硬科技成长赛道 ，随着盈利持续释放 、估值稳步抬升、增量资金持续入场，中期上行趋势不变 ，建议聚焦主线机会。
对于市场配置 ，张夏建议，围绕高景气、高增长方向布局。产业趋势方面 ，中期确定性较强的是海外算力基础设施 ，而业绩高增长的方向主要集中在AI需求高景气 、出口优势制造和涨价资源品领域 。
杨超表示，建议坚守科技景气核心主线 ，TMT与中游制造是修复的主攻方向 ，半导体 、其他电子、通信设备 、航海装备 、电池等板块表现相对较强 。但需要注意的是，随着部分热点高位分化，内部轮动特征或将显现 ，商业航天、人形机器人等相对滞涨板块获得资金关注。修复动能逐步向资源品和部分消费服务领域扩散 ，包括受益于PPI回升与涨价逻辑的基础化工 、有色金属 、建筑材料、钢铁等板块，同时消费细分领域也有望受益于景气修复与政策支持 。另外 ，建议重视防御性底仓的配置价值 ，关注煤炭 、金融 、公用事业等板块 。
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