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"> 国家数据局近日提出，将把推动词元经济发展纳入工作体系
。记者注意到
，近来词元经济相关政策利好持续点燃资本市场热情，不少上市公司围绕算力设施建设
、模型服务、词元调度管理 、词元应用解决方案等展开关键产业链布局。以算力板块为例 ，截至5月25日收盘
，国产六大AI算力芯片企业总市值已突破2.5万亿元 。

词元是大模型处理文本、代码
、图像、音频 、视频等所有信息时采用的最小运算单元，正在成为人工智能服务的计量单位
、结算单位和统计单位。数据显示 ，今年3月
，我国日均词元调用量已经超过140万亿，两年增长超千倍
。艾媒咨询表示 ，词元经济已形成“上游造算力、中游转服务 、下游做应用
”的完整产业链。

词元调用量激增
，对算力也提出了更高要求，多家上市公司纷纷加大对算力设施的布局力度 。

摩尔线程创始人
、董事长兼首席执行官张建中日前表示 ，摩尔线程以夸娥智算集群为核心
，构建起面向“Token时代”的高性能AI计算底座
。目前夸娥万卡级智算集群已经成功落地，具备支撑超大规模模型长期、稳定 、高效训练以及推理的系统级能力。宏景科技股份有限公司表示 ，公司拟定增不超过12.90亿元，其中
，9.90亿元用于智能算力集群建设及运营项目 。

5月25日，AI芯片板块延续强势表现
。据Wind统计 ，截至当日收盘
，寒武纪最新市值达8836亿元，逼近9000亿元关口；海光信息总市值约7662亿元；摩尔线程
、沐曦股份紧随其后 ，总市值分别约为3415亿元和3017亿元。港股壁仞科技、天数智芯总市值折合分别为1040亿元 、1080亿元 。截至目前
，国产六大AI算力芯片企业总市值已突破2.5万亿元
。

“词元调用量的指数级增长，将促进算力基础设施提升计算性能 ，这不是简单的算力堆集
，而是通过算力集成来实现效能提升。 ”赛智产业研究院院长赵刚说，算力产业的核心创新将围绕有效词元成本下降展开 ，软硬件全栈优化
、全产业链生态协同等成为重点 。

模型能力与词元调度管理能力也是词元产业链上的关键环节
。目前
，百度、阿里 、腾讯、字节跳动等互联网巨头，以及深度求索
、月之暗面、智谱 、MiniMax等大模型公司 ，纷纷推出各类大模型服务平台，构建涵盖词元生成
、模型服务、应用开发 、生态协同的完整系统。此外
，三大运营商提出全面从“流量经营
”转向“词元经营”，发布一站式词元运营调度和管理服务平台 ，覆盖词元“规模生产
、调度分发、价值变现 ”的全链条；推出“词元套餐
”
，将算力 、模型调用能力，进一步产品化
、标准化、普惠化 。

与此同时 ，不少企业还通过高质量数据集建设进行布局。如
，拓尔思 、迅策科技
、海天瑞声等数据企业，加强行业数据治理 ，加快行业高质量数据集建设
，为词元经济提供行业化、高密度 、合规的数据支持
。

受访人士普遍认为，词元经济推动头部企业构建高效算力调度平台 ，降低词元生产成本
，同时助力数据资源向资产要素转化，未来有望推动多个行业发展。

赵刚表示 ，“模型计算按词元计价”的精细化商业闭环，将使得大模型和智能体企业直接受益 。此外
，词元经济的发展将带动算力建设、词元运营调度
、高质量数据集供给、词元流通销售 、词元应用等全产业链各个环节的发展，深度重塑AI产业价值链
。

“一方面 ，头部科技企业正加速融入全国一体化算力网建设
，通过构建智能算力调度平台，解决算力资源碎片化问题 ，为词元生产提供低成本
、高效率的‘能源底座’。另一方面
，拥有丰富场景与数据的企业正致力于行业高质量数据集的建设，将非结构化数据转化为可供模型训练与推理的标准词元 ，打通了从‘数据资源’到‘资产要素’的关键链路 。 ”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示
。

中国银河亦在研报中判断
，词元消耗量持续上行，对应全社会AI推理需求规模化放量 ，对云服务商构成确定性利好。

然而
，资本的热情也催生了概念炒作的乱象 。据不完全统计，2026年以来 ，A股市场已有超10家上市公司因“蹭热点
”“炒概念”被监管问责，其中4家公司被证监会立案调查
。部分公司在投资者互动平台借助“AI服务器 ”“算力”等标签拉升股价
，实际却缺乏实质性的业务布局，甚至通过多种方式虚增AI领域营业收入 ，构成违法行为。

在田利辉看来
，“蹭热点
”的上市公司往往缺乏底层数据资产支撑，仅停留在概念包装层面 。监管应强化信息披露颗粒度 ，要求企业披露词元调用效率、数据集合规性等关键参数
。而投资者则应透过术语迷雾
，聚焦其研发投入强度 、数据资产入表情况及实际算力利用率。

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