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　　5月26日，A股市场高位震荡 ，沪指微跌0.17%报4145.37点
，深证成指涨0.12%，创业板指涨0.54% ，超4000股下跌
。市场人气维持高位
，全天成交3.26万亿元，环比继续放量。

　　盘面上 ，有色低开高走，午后领跑全市场
，2000亿巨头中国铝业涨停，同标的指数规模最大*的有色ETF华宝（159876）放量涨2.85%收复半年线 。消息面 ，全球最大铝土矿生产国几内亚计划下月推出铝土矿出口管制措施
，以提振铝价
。

　　低位券商久违躁动，锦龙股份盘中触及涨停 ，中信建投大涨5.66%
，规模359亿元的顶流券商ETF华宝（512000）早盘一度涨逾2%，收涨1%成功连阳。今年以来 ，上市券商业绩与估值明显背离
，高性价比配置机遇值得关注 。

　　科技行情V型演绎，尾盘PCB方向爆发涨停潮 ，生益电子20CM涨停
，生益科技10%涨停，带动电子ETF华宝（515260） 、科技ETF华宝（515000）
、双创50ETF华宝（588330）等相关热门ETF集体翘尾 ，续创新高！

　　A股芯片链暴涨之后大幅回调，澜起科技、中芯国际 、中微公司齐跌逾4%
，全“芯
”布局芯片产业的科创芯片ETF华宝（589190）开盘续创新高后回落，收跌2.12%
。

　　港股今日开市 ，芯片链权重龙头补涨
，中芯国际收涨5.7%，华虹半导体暴涨10.45% ，重仓这两大晶圆巨头的中证港股通信息技术综合指数大涨4.62%
，跟踪该指数的ETF中，规模最大
、流动性最强*的港股通信息技术ETF华宝（159131）单日成交26.21亿元续创历史天量 ，多头全天巨量申购3.86亿份。

　　当前A股呈现震荡整固、结构极致分化格局
，短期波动较大，但市场交投活跃度维持在较高水平 ，资金格局并未出现明显变化
，中期结构性行情的基础逻辑或依然稳固 。

　　杠杆资金动向印证市场做多情绪仍浓
。继5月20日A股两融余额（融资余额与融券余额之和）率先突破2.9万亿元后，5月25日 ，A股融资余额首次突破2.9万亿元，达29035.4亿元。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊港股通信息技术 、有色
、券商等几个主题板块的交易和基本面情况 。

　　一、“中芯+华虹”含量超23%
，港股芯片链受资金热捧！规模最大港股通信息技术ETF华宝（159131）新高后首回调，资金天量申购3.86亿份

　　国产芯片半导体产业链震荡下挫 ，同类规模最大 、流动性最强*的港股通信息技术ETF华宝（159131）继昨日创上市新高后迎来回调
，收跌3.81%，成交额超26亿元续创上市新高。资金逢跌涌入 ，单日申购达3.86亿份
，净申购2.96亿份！

　　成份股方面，板块内权重股集体补涨 ，联想集团
、联想控股、ASMPT 、华虹半导体等多股涨超10%
，比亚迪、建滔积层板等涨超6%
。

　　当前时点，科技成长是否会因为位置过高而迎来整体退潮？开源证券认为 ，更大概率不是“科技退潮 ”
，而是科技内部切换，以及成长风格向更多“二次点火
”资产扩散。当前微观结构接近敏感区 ，本质上是牛市进入第三阶段的催化剂 。牛一买修复，牛二买重估
，牛三买点火
。进入牛三阶段后，市场不再无差别奖励弹性资产 ，而是开始筛选真正具备盈利兑现和景气加速度的方向。

　　国盛证券指出
，“韬定律”的发布，是中国半导体产业从“跟随者 ”向“引领者”跨越的里程碑事件 。它打破了全球半导体产业长期由西方理论主导的格局 ，为产业发展提供了兼具创新性与可行性的中国方案
，有望重塑全球半导体产业的竞争格局与发展轨迹
。韬定律也能有效提升芯片在有限功耗下的有效算力，从而节约成本 ，为AI浪潮赋能。

　　自3月31日触底反弹以来
，港股通信息技术ETF华宝（159131）标的指数——中证港股通信息技术综合指数累计涨幅32.59%，同期恒生科技
、港股通科技的涨幅分别为3.83%、2.6% ，锐度和弹性显著领先 。

　　统计区间：2026.3.31-2026.5.22
。港股通信息C指数2021-2025年年度历史收益分别为：-9.54% 、-34.47%
、-0.25%、21.58% 、39.30%。指数过往业绩不预示未来表现 。

　　支持T+0交易！直指港股芯片超级周期——全市场首只
、同类规模最大、流动性最强的港股通信息技术ETF华宝（159131）
，场外联接基金代码026755，标的指数由“70%硬件+30%软件
”构成 ，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖52只港股硬科技公司
，其中存储芯片含量超26%，特别是中芯国际+华虹半导体合计权重超23% ，是全市场先进晶圆制造权重最高的指数
。指数成份股不含阿里巴巴 、腾讯
、美团等大市值互联网企业
，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情。（截至2026.5.22）

　　二、超跌反弹？华宝基金有色ETF（159876）最高涨超3.2%！铝业龙头显著领涨 ，中国铝业等3股涨停！

　　有色金属板块领跑两市
，全天获主力资金净流入109.68亿元，板块吸金额高居31个申万一级行业首位 ，同标的指数规模最大*的有色ETF华宝（159876）场内价格最高涨超3.2%
，收涨2.85%，一举收复10日线和半年线 ，全天成交额1.68亿元
，环比激增93%，交投火热！

　　成份股方面 ，中国铝业 、华锡有色
、金钼股份3股涨停，南山铝业涨超8%
，国城矿业、西部黄金 、云铝股份、天山铝业涨逾7% 。权重股洛阳钼业涨超5%，紫金矿业涨逾4%。

　　宏观层面 ，美国和伊朗有望达成停火协议的消息提振市场情绪
，市场预期霍尔木兹海峡将重新开放，或受相关消息影响 ，国际油价大跌超5%
，通胀担忧随之降温
。东吴证券认为，当前市场对于2026年底至2027年的加息预期可能过度 ，美国经济并非“过热 ”
，而是由AI与能源双轮驱动带来的K型经济结构，市场对于加息预期可能存在错误定价*。

　　产业层面 ，全球最大铝土矿生产国几内亚计划下月推出铝土矿出口管制措施
，以提振铝价 。几内亚占全球铝土矿产量逾三分之一，其政策变动直接加剧了市场对原料供给收缩的担忧
。从产业逻辑来看 ，具备高矿石自给率或海外多极化布局的企业将率先受益，中国铝业
、云铝股份及天山铝业等在资源端优势突出的铝业龙头
，有望在此轮原料价格博弈中占据主动。

　　中泰证券指出，中期来看 ，4月全球制造业PMI超预期上行
，海外制造业需求持续回暖，并且以铜铝为代表的有色金属价格有望受益通胀预期而上行 ，仍然中期看好以铜铝为代表的工业金属投资机会 。*

　　展望后市
，业内人士表示，有色等周期资源类品种 ，尽管短期面临市场波动
，但受益于工业结构优化和持续的需求增长，长期表现依然可期
。此外 ，基于业绩趋势模型分析
，有色板块当前估值合理，有望迎来反弹机会 ，建议重点关注其在产业链中的潜在表现，把握超跌带来的投资窗口。

　　【有色风口已至
，“超级周期
”势不可挡】

　　有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝 、黄金
、稀土、锂等行业 ，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情 。同时
，该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具
。

　　*截至5月25日 ，有色ETF华宝（159876）最新规模16.12亿元
，在全市场跟踪同标的指数的三只ETF产品中，是规模最大的ETF。

　　三 、券商逆市拉升 ，华宝基金顶流券商ETF（512000）冲高2%
，估值筑底与强劲基本面共振，超9亿资金密集涌入

　　券商板块走势活跃 ，规模359亿元的顶流券商ETF华宝（512000）早盘冲高
，场内价格一度涨超2%，收涨1% 。锦龙股份一度触及涨停 ，收涨逾8%，中信建投盘中大涨7%
，收涨5.66%，华安证券
、中国银河、光大证券 、招商证券等多股均有拉升表现
。

　　消息面上 ，证监会等八部门近日联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。同时
，证监会严肃查处老虎
、富途等机构非法跨境展业案件 。有分析指出，八部门重拳整治 ，头部券商等合规出海渠道直接受益。

　　今年以来
，上市券商业绩与估值明显背离，随着券商板块再度步入高性价比区间 ，再次受到市场与资金的关注
。

　　截至5月25日
，证券公司指数年内已累计下跌13.76%，在各行业中排名落后；其中国泰海通在内的16家上市券商出现“破净” ，华泰证券、广发证券等头部券商回落至10倍PE以下。

　　与此同时
，券商板块一季度表现亮眼，在资本市场持续活跃 、股权融资规模走向复苏
、衍生品业务稳步发展的趋势下 ，券商业绩有望进一步回暖 。根据中信证券预计，证券行业2026年有望实现14%左右利润增长
，使ROE达到10年来80%分位数水平
。*

　　高景气+低估值提示左侧布局机会，券商ETF华宝（512000）近期获资金密集增仓。上交所数据显示 ，512000近2日连续吸金4.97亿元
，近10日累计获净流入超9亿元 。

　　中泰证券表示，再融资扰动消化完毕 ，叠加“十五五 ”时期金融强国、并购重组 、衍生品扩容、再融资松绑等政策催化
，券商板块有望迎来系统性重定价
。资金情绪端，前期压制因素消退 ，成交额高位支撑下配置性价比凸显。*

　　高景气+低估值
，关注券商修复行情！券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098
、C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股 ，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具 。券商ETF（512000）最新基金规模近360亿元
，年内日均成交额超11亿元，为A股规模 、流动性居前的顶流券业ETF
。

　　数据来源：中证指数公司
、沪深港交易所等。

　　注：“全市场首只
”是指港股通信息技术ETF华宝是全市场首只跟踪中证港股通信息技术综合指数的ETF 。截至2026.5.22 ，港股通信息技术ETF华宝最新场内规模为8.40亿元，为当前跟踪中证港股通信息技术综合指数的7只ETF中规模最大；今年以来港股通信息技术ETF华宝的日均成交额为2.56亿元
。

　　*机构观点参考资料来源：一：开源证券《拥挤交易的消化
，不是牛市的终点》；国盛证券《华为发表“τ定律”，半导体开启先进制程与成熟制程共振新周期》。二：东吴证券5月24日发布的《加息预期仍“过热 ” ，美债利率如何展望？》；中泰证券5月25日发布的《中泰有色金属周报：行船多看船底》 。三：中信证券20260526《证券行业优质机构2026年业绩有望持续高增》；中泰证券20260514《谁偷走了本轮券商的弹性？从股东户数和交易视角说起》。

　　注：ETF基金不收取销售服务费
。投资者在申购或赎回基金份额时
，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件 。

　　风险提示：文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举 ，不作为任何个股推荐
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