ATFX科普:欧央行比较高 决策机构是谁

专题：ATFX外汇专栏投稿

5月26日，ATFX科普：《马斯特里赫特条约》规定 ，欧盟有七大核心机构
，其中之一就是欧央行 。欧洲央行主要负责欧元的发行和欧元区内物价的稳定，其原始股份（110亿欧元）由欧盟27个国家的中央银行持有 ，并且该股份不可转让、不可抵押
。

　　▲ATFX图

　　欧央行控制欧元的“水龙头”，欧元升值或者贬值的趋势
，主要取决于欧央行的货币政策。那谁是欧央行的最高决策机构？答案是：欧央行管理委员会 。管理委员会由两部分人组成，一是欧洲中央银行执行理事会的6名成员（任期8年） ，二是加入欧元区成员国的央行行长（20名
，任期>5年），总计26人。

　　不是所有的管委会委员都有投票权
。根据《欧盟运作条约》 ，6名理事拥有永久投票权
，成员国国家央行行长，无论人数多少 ，都只有15票。意味着
，每月都有5名成员国央行行长没有投票权 。研判欧元汇率走向时，市场更关注拥有投票权的关键人物讲话 ，他们对于加息或者降息的态度往往对汇率产生明显冲击
。

　　由于6名执委拥有稳定的投票权
，所以市场对他们的讲话关注度极高。接下来我们对这6名理事的背景和货币政策思路进行梳理 。

　　▲ATFX图

　　1 、欧央行行长拉加德

　　拉加德是欧央行的行长，曝光率最高 ，同时他的讲话也最谨慎
。拉加德经常说一句话——数据驱动
、逐次会议决策。用这句话来回应市场关于欧央行未来加息或者降息的猜测 。

　　拉加德认为，即便有美国和伊朗的冲突问题
，但欧元区的长期通胀仍锚定在2%附近
。她承认，当前的国际形势对欧元区的通胀构成上行风险 ，但没有明确表态6月份利率决定是否会选择加息。

　　2、副行长德金多斯

　　虽然是欧央行的副行长
，但德金多斯公开讲话的频率并不高，尤其是最近几个月 。汇总他更早之前的发言 ，我们认为它是一个反对因为短期的冲击而调整货币政策路径的人
。比如
，他曾经表态称：当前利率水平合适，不会因市场预期而行动。

　　3 、皮耶罗·奇波洛内

　　奇波洛内认为 ，中东地区问题所导致的高油价造成了“四年来的第二次重大能源冲击 ” 。据此判断
，他可能属于支持欧央行六月份加息的委员之一。

　　4、弗兰克·埃尔德森  

　　埃尔德森兼任银行监管委员会副主席，他的公开发言更多涉及金融安全 ，比如他多次强调AI驱动的网络威胁‌对金融体系的冲击
。关于欧元区经济和货币政策
，他的看法更偏悲观，他认为高油价导致的高通胀可能与疲软的经济增长动能叠加 ，形成复杂的滞涨问题。

　　5
、菲利普·R·莱恩  

　　莱恩是欧央行的首席经济学家，他认为欧央行的降息周期已经结束
，目前面临新的供应冲击，尤其是能源方面 。对于6月份是否加息 ，他没有明确表态
，但他强调对短期、孤立性冲击不应过度反应
。

　　6 、伊莎贝尔·施纳贝尔

　　施纳贝尔明确表态支持6月份加息，她表示：6月需要加息 ，对通胀激增视而不见已不再是选项
，即便伊朗战争今天结束，鉴于能源基础设施受损 ，仍需采取政策行动。她还曾在讲话中暗示
，今年欧央行可能存在2此加息动作 。

　　除了上述6名执行委员外，其余20名成员国央行行长的讲话也需要重点关注 ，尤其是讲话带有强烈的预期引导时
。比如奥地利央行行长德马科
，他就明确表示，欧央行需要在6月月份提高利率 ， 经济预测将显示一次加息是否足够，还是需要更多次加息。