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"> ●本报记者吴玉华

5月22日，A股市场震荡上涨 ，上证指数涨近1%，深证成指 、创业板指均涨逾2% 。整个A股市场超3800只股票上涨
，科技股走强，培育钻石
、PCB、光模块等板块领涨市场
。市场成交额为2.92万亿元 ，较前一交易日缩量。

本周
，A股市场震荡分化，上证指数累计下跌0.54% ，深证成指 、创业板指分别累计上涨0.23%
、0.24%
，行业板块中，电子、建筑材料 、机械设备行业领涨 ，半导体产业链表现亮眼 。资金情绪乐观
，5月22日沪深两市主力资金净流入超300亿元，本周前4个交易日融资余额增加超190亿元 ，胜宏科技、天孚通信
、东山精密等科技龙头股受资金青睐
。

分析人士认为
，海外通胀超预期推升美债、日债收益率与货币紧缩预期，对全球风险资产形成短期压制 ，但A股成交活跃度依然强劲，短期波动加剧无需过分担心。

市场缩量上涨

5月22日
，A股市场缩量上涨 。截至收盘，上证指数 、深证成指
、创业板指、科创综指 、北证50指数分别上涨0.87%
、2.30%、2.84% 、2.21%
、0.26%。

大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.09% 、1.30%；小微盘股集中的中证1000指数
、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨2.14% 、2.63%、2.20% ，小微盘股表现更为活跃
。

市场成交缩量
，当日A股市场成交额为2.92万亿元，较前一个交易日减少5826亿元。从盘面上看 ，AI上游板块表现活跃
，培育钻石
、PCB、光模块等板块爆发，白酒 、炒股软件
、大消费等板块调整 。申万一级行业中 ，综合、电子 、通信行业涨幅居前
，分别上涨4.58%
、4.29%、4.16%；食品饮料 、非银金融
、石油石化行业跌幅居前，分别下跌1.34%、1.08% 、0.75%
。

电子板块中 ，方邦股份
、昀冢科技、强达电路 、联创电子、京东方A
、沪电股份、生益科技 、鹏鼎控股
、深南电路等多股涨停。方邦股份、强达电路 、沪电股份
、生益科技、鹏鼎控股等均为PCB概念股 。

国金证券表示
，当前AI推理瓶颈的迭代与架构的演进，正推动PCB价值定位实现根本性跃升
。Transformer架构下大模型推理存在算力与带宽严重错配 ，英伟达解耦式推理架构对PCB提出高密度封装 、高速互联
、高功率供电散热等更高要求，PCB技术门槛与认证周期对标半导体封装技术
，单台服务器PCB价值提升超两倍，高端PCB供需失衡状态延续至2027年。

资金青睐科技板块

本周 ，A股市场震荡分化
，上证指数累计下跌0.54%，深证成指、创业板指分别累计上涨0.23% 、0.24% ，本周5个交易日A股市场成交额超过15万亿元 。

半导体板块显著走强
，申万一级行业中，本周有5个行业上涨 ，电子
、建筑材料、机械设备行业领涨
，累计涨幅分别为6.56% 、2.61%、1.92%
。

从资金面上看，Wind数据显示 ，5月22日
，沪深两市主力资金净流入301.15亿元，结束连续6个交易日的净流出 ，沪深300指数主力资金净流入181.19亿元。

行业板块方面，5月22日
，申万一级31个行业中有16个行业获得主力资金净流入，电子行业主力资金净流入金额最多 ，为163.89亿元 。

个股方面
，5月22日，胜宏科技
、天孚通信、东山精密 、新易盛
、京东方A主力资金净流入金额居前 ，分别为34.34亿元、24.13亿元 、18.49亿元
、18.24亿元、16.65亿元
，科技股受到主力资金青睐
。本周，京东方A 、阳光电源
、北方华创、TCL科技 、胜宏科技主力资金净流入金额居前 ，均净流入超13亿元
，反映了本周主力资金对科技股的青睐。

此外，Wind数据显示 ，本周前4个交易日
，电子板块融资净买入金额为205.08亿元，通信板块融资净买入金额为30.11亿元 ，科技板块受到杠杆资金青睐 。

短期波动加剧无需过分担心

对于A股市场，中信建投证券策略分析师夏凡捷表示
，5月以来，在全球科技巨头资本开支上涨
、业绩超预期等产业因素催化下 ，科技方向共振加速上涨
，市场对产业趋势的远期逻辑认可趋于一致。整体来看，科技中期行情未改 ，中报业绩验证才是关键节点
。历史行情显示
，TMT成交额占比突破40%后，波动或加剧但仍维持震荡上行。

“双创板块当前交易情绪已经步入过热区间 ，由此引发的短期波动加剧无需过分担心 。”广发证券策略首席分析师刘晨明认为
，首先，情绪处于高位后 ，未来一个月内仍有动量
，即从此前的单边上行过渡到震荡上行
。其次，科技产业趋势尚未被证伪 ，趋势项比波动项更重要，长期均线在健康的区间内
，情绪过热后3个月依然有正收益预期。此外，2个月后将进入半年报窗口 ，市场处于业绩定价的有效阶段
，科技大概率仍是高景气度方向 。

“海外通胀超预期推升美债、日债收益率与货币紧缩预期，对全球风险资产形成短期压制 ，但A股成交活跃度依然强劲
，短期调整属于良性整固
。
”华西证券研究所副所长 、策略首席分析师李立峰认为，本轮全球科技行情中 ，受益于AI高景气与盈利持续兑现
，美股科技板块盈利预期较年初显著上修，当前美股与A股科技指数估值整体仍处合理区间 ，市场内在韧性较强
，压力测试后资金有望向高景气度方向进一步集中。

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