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【央视新闻客户端】
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既无大导演光环，又无明星加持的小成本潮汕方言影片《给阿嬷的情书》 ，近期凭借超高口碑“出圈 ” 。截至5月24日17时 ，其票房已突破10.4亿元。
而由管虎导演，黄渤、倪妮等主演的电影《一个男人和一个女人》，尽管有知名导演 、知名演员加持 ，但票房却明显不及预期 。截至5月24日17时 ，其累计票房仅有365.8万元 。
“《给阿嬷的情书》给影视圈带来很大触动。一方面，这部影片给行业打了‘强心剂’ ，说明好电影不缺观众 、不缺票房；另一方面 ，它也告诉从业者，不能过于依赖‘爆款逻辑’ ，而是要真正用心去做好电影 。”资深影视从业者、伴水科技（浙江）有限公司CEO黄民斌向证券时报记者表示 。
多部新片票房失利
《一个男人和一个女人》于5月16日上映。在首日排片占比9.4%的情况下 ，票房仅172万元，票房占比约1.1% 。但这部影片阵容堪称强大 ，由导演管虎执导 ，黄渤 、倪妮等主演 。放到以前，这是标准的“爆款组合”。
“这部影片如果2年前上映 ，票房可能1亿左右 。1个月前上映票房可能2000万元左右 ，但没想到现在可能连1000万元都不到 。 ”看完电影《一个男人和一个女人》后，知名影视博主温特感叹道。
同样不及预期的还有由陈思诚导演的《10间敢死队》。该片于今年“五一档 ”上映，最初预测票房约1.5亿元 。上映后因表现不佳预测值一路下调 ，目前实际票房约7100万元 ，仅为最初预测票房一半，扣除相关税费后 ，分账票房仅约6300万元 。
把时间线拉长 ，这样的案例还有很多。2025年6月，由陈可辛执导 ，章子怡 、王传君、易烊千玺等诸多知名演员出演的电影《酱园弄·悬案》上映 ，这部备受期待的“大作”，最终仅取得3.75亿元票房 。
票房不及预期 ，最直接的影响是出品方面临大额亏损 。黄民斌告诉证券时报记者 ，知名导演和明星参与的重点作品，成本通常不会低于2亿元 ，其中演员片酬可能占到一半 ，其他成本包括导演薪酬、制作及后期宣发成本等。
按照当前的规则，片方通常可获得分账票房的43% 。意味着一部2亿元成本的影片，需要约5亿元分账票房才能回本 。以《10间敢死队》6300万元分账票房为例 ，其成本若高于2700万元或面临亏损。
近两年 ，已有多家公司因重点作品票房不及预期业绩巨亏 。2025年10月，动画电影《三国的星空第一部》于当年国庆档上映 ，这部由韩寒等参与出品 、易中天编剧 、檀健次等配音的动画电影 ，累计分账票房不足8000万元 。
作为主投方的A股公司果麦文化因此大额亏损。公司2025年年报提到，因主投主控的电影《三国的星空第一部》上映后票房不佳 ，导致投入的电影制作成本无法收回 ，电影业务2025年亏损4360万元 。
《酱园弄·悬案》的主投主控方为港股上市公司欢喜传媒 。2025年上半年，欢喜传媒净亏损1.02亿港元 ，公司表示 ，主要原因是公司上映的电影票房未达预期。
“爆款逻辑 ”为何失灵
过去，知名导演加上知名演员的组合 ，是影视行业最可靠的票房保障。一位业内人士告诉证券时报记者 ，以往这种组合再加上合适的档期，即便不能“大卖 ”，票房也不至于太差 。所以许多影视公司依赖通过这种组合 ，降低项目开发风险 。
但现在 ，这种“爆款逻辑”似乎越来越不灵了。“以前如果有大的IP加上大导演、知名演员，就是很强的阵容 。只要不是拍得特别差 ，票房一般能达到几亿元 ，甚至十几亿元 。而现在这种组合很多票房都很差，失败的概率比以前大了很多。 ”温特说 。
去年9月 ，中影集团董事长傅若清也公开表示 ，以前影片轻松就能有10亿元票房，而现在电影要过10亿元得完全“破圈 ”才行 。
数据也在印证这一趋势。2023年至2025年 ，国内票房5亿元以上影片数量分别为31部 、18部 、17部；票房1亿元以上影片数量分别为74部、74部 、50部 。不管是破5亿还是破亿 ，都比以前更难了 。至于10亿元票房，即便有大导演 、大明星加持 ，也变得越来越难以企及。
出现这种现象的原因是复杂的 。在国家电影智库创始人刘正山看来 ，并不是当下电影的“爆款逻辑”失灵了，而是逻辑变了 。
刘正山向证券时报记者表示：“传统电影的‘爆款逻辑’是线性的，即观众信‘谁拍的’。我认为电影之美是在创作者、观众 、技术 、文化构成的动态场域中生成的审美共识 ，阵容只是其中一极 ，观众口碑、算法反馈 、社交传播同样重要。当观众的信任从‘谁拍的’转向内容本身，阵容就不再是票房保障 ，共识才是 。 ”
温特认为 ，一些影片虽有知名导演跟演员加持，但票房不佳 ，根本原因还是出在内容上 。“比如《一个男人和一个女人》 ，不仅是一部积压较久的影片，其讲述的故事也脱离普通人生活 ，很难引发大家共情 ，票房自然不佳。 ”
影城作为放映一线，连接着片方与观众 ，对市场趋势的变化感受最深 。西南地区一家影院经理向证券时报记者表示 ，许多影片失利，直接原因出在宣发上，“如今许多观众甚至不知道下周上映什么电影 ，电影院怎么会有顾客 ，票房自然也起不来” 。
影视投资逻辑需重新审视
影视投资风险颇高。当“爆款逻辑 ”不再能保底，作品“出圈 ”变得愈加不易 ，影视项目的投资风险无疑会进一步加大 。在此背景下 ，影视公司或需重新审视影视项目的投资逻辑 。
温特告诉证券时报记者，最直接的影响是片方投资或更加谨慎 ，行业整体开机量可能会进一步减少 ，尤其是大制作 、大投资的电影，而中小成本影片未来可能会更多一些。
动辄数亿元的投入和不确定的票房产出 ，风险的确超出了多数影视公司承受能力 。傅若清此前就公开呼吁控制影视项目投资成本 ，“投资方要有理智的预期回报，而不是按照超出常规的回报去幻想这笔投资 。如果以理智的心态去做电影项目投入 ，我们就能很好地控制好成本”。
傅若清认为 ，如果一部影片票房“天花板”是10亿元，加上大档期5000万元到1亿元的宣发费，那么其成本不应该超过2亿元 ，小一些的影片成本应该在七八千万以内 。
黄民斌向证券时报记者表示 ，知名导演加知名演员的模式，注定了成本不会太低 ，所以很多看似大制作的影片 ，实际用于制作层面的资金比例反而可能不高 。
根据公开信息，此次爆火的《给阿嬷的情书》成本仅约1400万元。“这次《给阿嬷的情书》演员都是素人 ，最核心的资金用在了艺术创作层面 ，做出来的作品就很好。 ”黄民斌表示，这部电影的成功 ，对于推动行业摈弃路径依赖 ，沉下心来做内容或许会有不小的触动 。
在刘正山看来，未来影视公司的项目投资 ，要从“赌阵容 ”转向“赌共识生成能力” 。比如在剧本阶段就要系统研究目标观众的文化背景、情感痛点、审美习惯 ，而不是凭导演个人经验“闭门造车 ”。
“当前观众越来越不迷信大导演 、大演员，一些顶流明星在上映初期可能会有比较明显的票房带动作用，但也只能吸引他的粉丝群体 。如果作品本身不行 ，票房一样没有空间 。 ”黄民斌表示 ，行业要沉下心来做艺术，做内容 ，而不是依赖堆资金 ，追求大阵容和大制作。
（文章来源：证券时报）
