光大期货：5月15日软商品日报

　　白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面 ，2026年4月份巴西出口至中国的原糖数量为3.98万吨
，同比减少10.99万吨。2026年1-4月巴西出口至中国的原糖数量为15.63万吨，同比减少23.65万吨 。25/26榨季截至4月底巴西累计出口至中国的原糖数量为160.34万吨 ，同比增加64.15万吨
。现货报价方面
，广西制糖集团报价区间5430~5510元/吨，部分上调10~30元/吨。原糖因市场预期巴西压榨进度较快 ，入榨蔗 、产糖量方面均有大幅增长
，期价受到抑制大幅下行，7月合约再度回到15美分/磅附近 ，后期保持震荡思路，除了关注巴西压榨进度也需关注原油的影响 。国内昨日大宗商品普遍调整
，白糖期价下行，未来关注持仓变化情况 ，预计延续高位震荡
，可静待中期布局空单建仓机会
。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周四 ，ICE美棉下跌3.28%
，报收83.96美分/磅，郑棉主力合约环比下跌0.24% ，报收16435元/吨
，主力合约持仓环比增加2265手至80.34万手，棉花3128B现货价格指数17580元/吨 ，较前一日上涨20元/吨。国际市场方面
，USDA5月报发布，预计2026~27年度美棉播种面积964万英亩 ，产量约290万吨，低于此前市场预期 。全球棉花产量预计值2526.6万吨
，同比降幅高于此前市场预期
。整体来看，USDA5月报中性偏多。宏观层面来看 ，美国通胀数据强劲
，新的美联储主席接任，加息预期升温 。国内市场方面 ，USDA5月报预计2026/27年度中国棉花产量729.4万吨
，消费量892.7万吨，进口量152.4万吨 ，期末库存785.7万吨
，同比下降1.6%。目前国内新棉播种完毕，中国棉花协会预计2026年我国棉花种植面积4306.6万亩 ，同比下降3.9%
，其中新疆地区同比下降3.5%，本年度我国棉花产量或高于USDA预期
。整体来看 ，市场情绪受消息面有一定影响，基本面未发生明显转变
，价格仍有支撑，但上方高度需要谨慎乐观 ，短期震荡为主。

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